国泰君安销售交易部——20150803
一、公募机构观点
1、今天都在调仓，买了抗跌的银行和熊市品种。减仓前期走得较强的股票，害怕补跌。如果切换到熊市思维，认为杀估值可能还得继续。短期低仓位观察。
2、救市的效用越来越小，资本市场挣钱效应下降，资金选择场外观望，认为下跌会继续，但跌到便宜的时候会出手购买，购买跌幅大的以及自己熟悉、研究较为透彻的个股。
3、从上市公司利润和GDP角度和08年对比，市场下跌的空间其实不会太大。但是短期市场走势因为掺杂了太多的非市场化因素，不好判断。现在重点是把自己看好的股票基本面研究清楚，跌到合理区间会大胆买入。
4、虽然市场大幅下跌，但整体估值仍旧偏高，小部分公司的股价具备吸引力。目前进入中报季，更加关注有业绩的公司，例如畜禽养殖、航空运输、消费电子、新能源汽车等领域可重点关注。除了看重业绩，也可关注有切实题材的军工和国企改革的股票。
5、对市场很悲观，市场自行修复的时间会很长。只关注高增长的行业，但目前时点这些公司可能估值也已经较贵，等待调整再买入。关注的行业有航空、新能源汽车和军工。航空和新能源汽车还属于高增长周期时间阶段，军工企业中也可以关注开始放业绩的公司。
6、此次市场调整后，政府对资本市场的定位可能有变化，重要性比之前所预期的要低。在救市的种种措施反映出目前金融监管体系里的不少漏洞和缺陷，非市场化的临时管制状态不可持续。
认为国企改革的顶层设计会低于预期，即使混合所有制改革成功，国企内在效率是否真正得到提升还待观察。下半年宏观经济走势、货币政策及流动方面都不容乐观，市场下半年会比较艰难，投资机会不明显。
7、保持低仓位运行，没有确凿把握不轻易博反弹。目前时点，谨慎不为过。
8、还是配大部分的创业板股票，觉得主板的估值也不便宜，还不如相信创业板能够做的出弹性，一旦救市显成效以及市场信心恢复，涨的最快的还是成长股。
二、非公募机构观点
1、大熊市是肯定的，选股的难度也越来越大，目前持观望态度。市场方向不明确，对政府救市不抱太多希望，担心后面市场阴跌，持有现金等市场稳定再做判断。
2、技术分析上看，大盘仍有下行空间，但部分优质股票已跌出性价比，此时应该抓住机会把握优质标的。
3、目前基本空仓，市场在政府的干预下很难彻底出清，因此反弹的力度也会非常弱。现阶段是难得的选择好股票的时间。主要方向选择低估值，业绩增长确定，公司治理优秀的股票。
4、也与周围圈子的机构交流了一下观点，觉得现在乐观情绪的机构并不多了，本身是有2-3成仓位，其中的标的也是很早就有的底仓配置，持有并无压力，短期并没有加仓打算；对于后市的看法谨慎却不会很悲观，觉得市场上的投资者都不看好，仓位都在下降的过程中，风险反而就可把控。
5、市场没有回归常态前不会投资股票，风险太高，也很难把握。短期以套利为主，不过仓位也很低。国家队之前投了不少钱来恢复市场信息，但目前看效果不明显，比较担心后续是否还有充足的资金。
6、市场看不懂，不敢投资。新产品即将募集，不过不会着急建仓，先空仓看看市场走势。毕竟绝对收益为目标，回撤控制非常关键。
7、还在市场合理的震荡区间范围内，不过没有尾盘国家队买入市场人气依然很弱。轻仓操作。等待市场给出多空选择。
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