会议议题：尼加拉瓜运河项目启动及“一带一路”主题对通信、机械、建筑三板块影响
与会人员：国泰君安通信行业首席分析师宋嘉吉、建筑行业首席分析师张琨、机械行业首席分析师吕娟
会议进程：
主持人开场：当地时间12月22日，中国商人王靖旗下公司承建、投资规模高达500亿美元的尼加拉瓜跨洋运河，在尼加拉瓜南部里瓦斯正式动工。王靖在A股控股信威集团等多家上市公司，其在香港注册投资的香港尼加拉瓜开发投资公司（简称“香尼公司”）也与A股诸多公司有着合作关联关系。因此尼加拉瓜运河项目的开工广受市场关注。中国外交部对于此项目的回应是中方有关企业参与尼加拉瓜项目是自主行为，也是本着与中尼两国友好交流的原则。这说明了两点：一是尼加拉瓜运河项目已经实质性启动；二是中方在项目中的主要参与者完全是民营资本控股的相关企业。本次电话会议将着重探讨尼加拉瓜运河项目启动及“一带一路”主题对通信、机械、建筑三板块影响。
通信板块：【信威集团】
香尼公司控制人王靖在A股控股的信威集团一直是我们推荐的标的。我们推荐的逻辑如下：一是公司是“一路一带”主题通信板块中的龙头，信息高速公路是互联互通中不可或缺的一个环节。通信行业作为我国拥有技术竞争优势产业，国内产能也相对充裕，走出去是势在必行的。这个过程中值得关注的概念是自主知识产权。信威集团的基于MCWILL通信标准是我国完全拥有知识产权的。王靖的在一路一带中的布局也十分有前瞻性，合作国家包括柬埔寨，乌克兰，尼加拉瓜等国家，都是一路一带的区域。跟国开行等的合作也体系了以资金带项目的特点。信威集团上市之后进行了从通信企业向军工方向的转型。一是设立乌克兰之家，代表着与乌克兰的资本合作和运作形成实质性的平台，二是其在小卫星领域的布局，今年发射了第一颗小卫星。公司跟航天五院紧密合作形成，建设中国版“铱星计划”。我们也可以看到McWill在军工通信领域的应用的价值，公司有业绩保证。
总的来看，我们认为信威集团是通信一路一带主题中是有业绩保证的龙头股。
对于市场上比较关注的运河项目，我们认为信威集团依托公司控制人投资运河项目的优势，会在这个项目的推进中承载更多的使命，会介入尼加拉瓜通信设备建设的进一步开发，我们2014-2015两年的EPS预测是0.77元和1.07元，目标价58.85元，维持“增持”评级。
建筑板块：【葛洲坝、中国铁建】
今天尼加拉瓜运河项目的启动预示着项目的顺利开始，也加强了资本市场对项目后续的信心，建筑板块主要与运河项目有直接联系的标的是葛洲坝和中铁建。
（1）葛洲坝：公司于2014年9月与尼方签署战略合作备忘录并有望入股香尼公司，公司作为一个国内最大的全产业链打通央企有望在项目的水泥、施工等领域有参与。公司的工作团队也已经在尼加拉瓜工作勘探了，未来有望进入实质性的建设阶段，主要集中于民爆、水泥等领域，将大幅提高公司国际业务收入。
（2）中国铁建，公司LOGO出现在开工仪式中，在前期的可研报告阶段，铁建已经参与到其中，后续将参与工程建设。运河项目并不仅仅是运河，后续还有沿线陆地交通、房屋建设等项目。中国铁建早期切入，后续将分享基础设施建设大蛋糕。
机械板块:【徐工机械】
尼加拉瓜运河项目计划投入资金不低于500亿美元，预计拉动的设备需求约100亿美元，600亿人民币。项目期限不超过六年，预计设备采购主要在前五年，即平均每年120亿人民币设备需求。目前徐工与香尼公司签署了相关框架协议，计划参股1.5%-3%到香尼公司，并且争取运河项目设备独家供应权。如果徐工最终拿下运河项目设备独家供应资格，每年120亿的设备需求相当于2013年公司收入的40%多，在未来五年内平均每年业绩增厚0.37元。如果项目按预期进行，还意味着公司开启了设备总包的出口新模式。同时，公司也是徐州市国企改革的试点单位，2015年我们看好国企改革带来的投资机会。不考虑运河项目，仅基于现有业务，预计徐工2014-2016年的EPS为0.5元、0.6元、0.66元；考虑公司目前正在进行的六项集团资产收购，预计徐工2014年-2016年的EPS为0.6元、0.72元、0.8元，目标价17元，“增持”评级。如果运河项目顺利推动，则将为徐工业绩带来较大弹性，2015-2019年每年贡新增0.37元业绩。未来“一带一路”对行业的拉动方面，主要作用于龙头优质公司，不会影响行业去产能的大背景。